Les investisseurs tournent le dos sur les hedge funds de cygne noir

LONDON Les fonds de couverture mis en place pour profiter des énormes diapositives du marché sont en train de tomber en panne, signalant que les investisseurs sont de plus en plus confiants, les banques centrales peuvent éviter le désastre qui a suivi l'effondrement des Frères Lehman. En 2008.

La promesse de l'année dernière par le chef de la Banque centrale européenne, Mario Draghi, de faire tout ce qu'il faut pour sauvegarder l'euro, ainsi que des mesures audacieuses prises par les décideurs politiques pour stimuler les économies des États-Unis au Japon, ont sapé les fonds de risque.

'Si les banques centrales du monde ont décidé qu'elles allaient faire tout pour soutenir l'économie,faux rolex oyster perpetual date, alors vous n'aurez pas de volatilité folle. Vous avez besoin d'un catalyseur ', a déclaré à Reuters Nicolas Rousselet, responsable de Hedge Funds auprès de l'investisseur suisse Unigestion.

Les fonds de risque de queue visent à se prémunir contre les événements de la fin du monde rares mais dangereux, comme décrit dans la théorie du «cygne noir» de l'académicien libanais américain Nassim Nicholas Taleb. Ils ont d'abord gagné en popularité auprès des investisseurs qui ont perdu beaucoup de poids lors de la crise de 2008, mais l'attrait de ce qu'on appelle aussi les «fonds de cygne noir» est en train de diminuer.

Capula, l'un des 10 principaux hedge funds européens, a perdu près de la moitié des actifs environ 1,1 milliard de dollars (723,faux montre oyster perpetual rolex,9 millions de livres) dans son Tail Risk Fund depuis la mi-2012, ont indiqué deux investisseurs dans le fonds.

Le fonds, qui gagne actuellement 1,4 milliard de dollars, a chuté de plus de 14 pour cent l'année dernière alors que les investisseurs croyaient que la BCE ferait tout son possible pour calmer la crise de la zone euro lorsque les coûts d'emprunt augmentaient pour l'Espagne et l'Italie. .

Unigestion a mis en place un produit de risque après la crise financière, mais il l'a fermée en 2010 alors que les marchés se sont redressés. L'année dernière, la firme a envisagé de lancer mais a décidé de ne pas procéder.

'Si vous êtes un investisseur à long terme, cela ne vous donne jamais de l'argent', a déclaré M. Rousselet.

Comme une forme de risque, les fonds de risque de la dette perdent de l'argent des investisseurs si les marchés sont forts et même plus si les prix augmentent, mais ils peuvent payer de vastes sommes si les marchés tombent précipitamment.

Les options de vente donnent au propriétaire le droit de vendre un stock sous-jacent ou une garantie sur les attentes d'une baisse de prix.

L'estimation de la taille du marché est difficile en raison de la gamme de stratégies employées, a déclaré Jeroen van Bezooijen, un spécialiste du produit de risque de queue chez le gestionnaire d'argent PIMCO.

'Je vois pourquoi certains investisseurs ciblés à plus court terme voudraient sortir du risque de la queue, mais en même temps, si vous regardez le monde, nous voyons que les risques n'ont pas disparu', a-t-il déclaré en mentionnant la zone euro et l'Iran Les ambitions nucléaires de s.

Les produits de risque de queue de PIMCO gèrent désormais 50 milliards de dollars, en hausse par rapport à environ 10 milliards de dollars en 2009, après que les investisseurs ont réfléchi aux pertes dans la crise financière ont cherché une protection.

Cependant, Capula a réduit le montant de son Fonds mondial de valeur relative relative investi dans sa stratégie de risque de queue à 15% par rapport à 20%, a déclaré l'un de ses investisseurs.

Cette année, l'entreprise 'est positionné' est son Fonds de risque de queue, de sorte qu'il est moins corrélé aux mouvements du marché à court terme. En hausse de 0,56% jusqu'en 2013,rolex oyster perpetual date contrefaçon, une personne bien connue du fonds a déclaré.

Le fonds de risque de queue de Pine River a chuté de 3,8% au cours des deux premiers mois de cette année,replique prix rolex day date, selon une source connue du cabinet.

Malgré les pertes, certains gestionnaires disent maintenant qu'il est temps d'acheter leurs haies de queue, compte tenu de la rapidité de volatilité.

'Dans l'ensemble de la classe d'actifs, la volatilité est exceptionnellement faible. La volatilité est la chose la plus marquée sur les marchés financiers (actuellement)', a déclaré Boaz Weinstein, qui dirige le fonds de couverture Saba Capital, lors d'une conférence à New York le mois dernier.

Saba gère également un fonds de couverture de risque de contre-courant dont les sources connaissent bien sa performance, a déclaré l'année dernière. Saba n'a pas pu être immédiatement saisi pour commenter.

Weinstein a souligné que Chypre était un «inconnu inconnu» et rappelle que ces risques de queue sont toujours là.

(Rapports supplémentaires de Katya Wachtel à New York et Svea Herbst Bayliss à Boston; édition par David Stamp)